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2008年，雷曼兄弟轰然倒闭，次贷危机席卷全球，成为近百年最严重的金融海啸之一。当时全球都以为美国能凭借强大的经济实力和金融体系稳住局面。
事实也确实如此，美联储大幅降息、财政部推出7000亿美元救市计划，FDIC为存款提供担保，盟友们纷纷响应，最终这场危机虽造成重创，但美国仍有足够的“缓冲垫”化解风险。
而如今，全球化智库副主任高志凯在达沃斯论坛后发出重磅预警：未来12到18个月，美国极可能爆发一场比2008年惨烈10倍的金融危机，核心原因就是这一次，美国连最后的“缓冲垫”都彻底弄丢了。
回溯2008年，美国的“缓冲垫”堪称扎实。彼时美国联邦债务占GDP仅64%，远低于当前的127%，政府有充足财政空间应对危机，无需被巨额利息拖垮。
美联储基准利率维持在5%以上，有足够下调空间释放流动性，伯南克领导的美联储通过连续降息和量化宽松，快速向市场注入资金，稳定了金融机构信心。美国联邦存款保险公司（FDIC）为存款提供全额担保，在华盛顿互惠银行等大型银行出现危机时，有效避免了存款挤兑蔓延，成为银行体系不崩盘的关键安全网。
美元信用与全球供应链彼时也为美国提供了强力支撑。2008年，美元仍是全球绝对主导货币，全球贸易结算、外汇储备几乎都以美元为主，外国投资者持有美债比例高达49.25%，全球央行对美元信任度极高，愿意持续增持美债为美国融资。
同时，美国全球供应链布局完善，制造业和服务业的全球分工体系稳固，即便国内市场受冲击，也能通过全球供应链转移压力，盟友们也在危机中与美国并肩，通过联合救市、贸易合作分担风险，构成重要的地缘缓冲垫。
如今，这些曾经的“缓冲垫”已逐一消失，加速了美国危机的到来。最致命的莫过于债务缓冲垫彻底失效。截至2026年初，美国联邦债务总额突破38.5万亿美元，占GDP的127%，远超国际公认的60%安全线，相当于全年经济收入不足以偿还债务。
更令人担忧的是，2026财年美国国债净利息支出预计达1.12万亿美元，首次超过8800亿美元的年度国防预算，成为仅次于社保的第二大刚性支出。美国全年财政收入仅5万多亿美元，每收1美元税就有近20美分用于偿还利息，教育、基建、科研等拉动经济增长的投入被利息完全吞噬，政府已无多余资金应对危机。
债务滚动压力更是雪上加霜。2026年美国有近10万亿美元国债到期，其中六成以上为短期低息债，在当前4%以上的高利率环境下续借，利息成本将飙升3700亿美元，形成“债务-利息-赤字”的恶性循环。
相较于2008年64%的债务占比，如今短期债务占GDP近30%，一旦市场信心动摇，美国将无力按时偿债，直接引爆债务危机。更关键的是，外国投资者对美债信心持续下滑，2014年外国机构持有美债比例为49.25%，到2025年中已跌至34.53%，日本、英国、中国等主要持有国同步减持，美国失去了最重要的外部融资缓冲垫。
美元信用的缓冲垫也已彻底崩塌。2008年美元全球霸权地位稳固，全球央行外汇储备中美元占比超60%，而如今全球去美元化进程加速，印度、越南等制造业承接国与中国等经济体贸易时直接使用本币结算，降低美元汇率波动风险。
全球央行持续增持黄金，截至2026年初，全球黄金储备量创历史新高，各国纷纷降低对美元依赖，其结算和储备功能被大幅削弱。IMF在2026年2月声明中明确指出，美元信用动摇正对美国和全球经济构成持续风险，这是2008年从未出现的情况。
美国金融体系的缓冲垫同样千疮百孔。2008年危机后，美国银行体系虽经重组，但商业地产坏账、中小银行流动性危机从未彻底解决，2025年以来已有多家区域性银行爆雷，市场对金融机构信任度大幅下降。
美联储政策工具也已失效，基准利率维持在5%以上，无足够降息空间释放流动性，大规模印钱又会加剧通胀，当前美国核心通胀率持续超过2%的目标，加息降息陷入两难，政策空间被彻底锁死。
供应链和地缘缓冲垫的消失同样致命。2008年美国全球供应链布局完整，依托全球化分工维持经济稳定，而近年来美国推动“供应链本土化”“友岸外包”，试图与中国等主要经济体脱钩，导致供应链成本飙升、效率下降，失去了全球供应链带来的韧性缓冲。
地缘政治上，美国盟友关系出现松动，欧洲国家在能源危机、贸易利益上与美国分歧加剧，中东产油国开始寻求多元合作，不再完全听从美国指令，美国无法像2008年那样通过地缘联盟转嫁危机。
高志凯指出，2008年美国危机是“局部生病”尚有解药，如今则是“全身溃烂”，债务、货币、金融、地缘等所有缓冲垫均已消失，无任何工具可化解风险。2008年美国尚可通过转嫁风险、全球分摊缓解危机，而现在全球都在降低对美国依赖，其危机只会自我放大，破坏力或达2008年的10倍。
这场危机一旦爆发，对全球冲击将是毁灭性的。美国作为全球最大消费市场，经济崩盘将导致全球贸易订单大幅萎缩，依赖美国市场的国家将面临出口暴跌、经济衰退风险。
全球金融市场将剧烈动荡，美股、美债崩盘，资本市场陷入恐慌，黑天鹅事件频发，新兴市场将遭遇资本外流、货币贬值危机。美元霸权崩塌将彻底改变全球经济格局，贸易和货币体系重新洗牌，这是2008年危机从未有过的颠覆性影响。
对中国而言，短期虽会受冲击，但也是难得的战略机遇。中国拥有完整产业链、充足外汇储备和稳健财政政策，能有效抵御外部风险；同时全球去美元化为人民币国际化提供契机，中国可进一步推动本币结算，扩大人民币在全球贸易和储备中的占比，提升全球经济话语权。
高志凯的预警并非危言耸听，而是基于真实数据和事实的精准判断。美国的债务炸弹、美元信用危机、金融体系脆弱性持续累积，12到18个月的时间窗口正在逼近。这一次，美国没有任何缓冲垫可依靠，这场比2008年惨烈10倍的金融危机，或许已无法避免。全球都在密切关注美国动向，而美国自身仍在债务陷阱中越陷越深，最终或将为过度透支付出惨痛代价。
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